|
|
Валютні інтервенції та їх вплив на динаміку грошової маси в країні ⇐ ПредыдущаяСтр 7 из 7 Валютна інтервенція — значний разовий цілеспрямований вплив центрального банку країни на валютний ринок і валютний курс, що здійснюється шляхом продажу або закупівлі банком великих партій іноземної валюти. Валютна інтервенція здійснюється для регулювання курсу іноземних валют в інтересах держави. Валютна інтервенція також може бути спільним регулюванням валютних взаємовідносин країн-учасниць, і виражатися конкретно в єдиній валютній політиці щодо третіх країн. Валютна інтервенція здійснюється за активної участі та сприяння держав - учасників регіональних зон, в межах яких забезпечується відносно стабільне співвідношення курсів валют. При цьому використовуються центральні банки або казначейства країн-учасниць в операціях на валютному ринку з метою впливу на курси валют своєї власної країни або іноземної шляхом продажу або купівлі іноземної валюти або золота. Валютна інтервенція являє собою за формою і по суті велику за масштабами валютну операцію, проведену в рамках певного, зазвичай короткочасного періоду. Валютна інтервенція може здійснюватись за рахунок: використання власних офіційних валютних резервів; короткострокових взаємних кредитів центральних банків в національних валютах по міжбанківських угодах «своп»; продажу цінних паперів, вміщених в іноземній валюті; продажу в зазначених цілях кредитної позиції у СДР, що передбачається статутом МВФ Як правило, інтервенція відбувається на тлі надмірного зростання або падіння національної валюти в результаті дій спекулятивних інвесторів. Однак сильне зниження курсу валюти має такі недоліки: 1. Підвищується ціна на імпортовані товари і послуги, що сприяє зростанню інфляції. У цьому випадку Центробанк змушений підвищувати облікову ставку, що, ймовірно, буде мати несприятливі наслідки для фондових ринків та економічного зростання в цілому. Це також може привести до зниження курсу валюти. 2. Можливе збільшення дефіциту платіжного балансу (це обумовлено тим, що обсяг імпортованих товарів і послуг перевищить обсяг експорту). При цьому фінансування дефіциту залежить від припливу іноземних інвестицій, обсяг яких може виявитися недостатнім. У цьому випадку також знадобиться підвищення облікової ставки, щоб стимулювати зростання курсу валюти, що може дуже негативно відбитися на економічному зростанні. 3. Це веде до подорожчання валют країн - торговельних партнерів, що, у свою чергу, призводить до зростання цін на експортовані ними товари та послуги на світовому ринку. Це також призведе до серйозного уповільнення економічного зростання, особливо в країнах з експортно-орієнтованою економікою Недостатня ефективність регулювання валютних курсів засобами валютних інтервенцій може викликати валютні кризи. Девальвація — офіційне зниження курсу національної грошової одиниці відносно іноземних валют або міжнародних розрахункових одиниць. За умов золотого стандарту, коли законодавчо фіксувався золотий вміст валют та був прямий чи опосередкований їх обмін на золото, девальвація виявлялася в зменшенні їхнього золотого вмісту та зростанні ціни на золото. Девальвація може відбуватися стихійно або проводитися цілеспрямовано як елемент валютної політики держави з метою впливу на розвиток економіки, передусім на розвиток зовнішньоекономічних відносин через підвищення конкурентоспроможності експорту та поліпшення стану платіжного балансу. Ревальвація — офіційне підвищення курсу національної грошової одиниці відносно іноземних валют та міжнародних розрахункових одиниць. В умовах золотого стандарту ревальвація виявлялася в збільшенні офіційного золотого вмісту грошової одиниці. З відмовою від золотого стандарту ревальвація стала виявлятися в підвищенні курсу національної грошової одиниці відносно іноземних чи міжнародних валют.
62. Аналіз впливу зовнішніх ефектів на суспільну ефективність і теорема Коуза. Проблема екстерналій, як правило, закладається в основу ринкової економіки. Іншими словами, передбачається, що певні види угод між економічними агентами неможливі. Однак, якщо це обмеження прибрати, то, ймовірно, відбудеться самостійна координація економічними агентами своїх інтересів без втручання держави. Саме про можливість включення екстерналій в ринок йде мова у так званій теоремі Коуза, в якій стверджується, що для досягнення оптимальності за певних умов байдуже, кому належать права на екстерналії. Сутність теореми Коуза полягає в наступному – зовнішні ефекти можна інтерналізувати шляхом закріплення прав власності на об’єкти, що їх породжують, та обміну цими правами, якщо це не пов’язано зі значними трансакційними витратами. Реалізація цієї теореми передбачає, по-перше, що зазначенні права визначені та можуть знаходитися в обігу на ринку. По-друге, розмір трансакційних витрат, тобто витрат на веденні переговорів або підтримку угоди, має бути не настільки великим, щоб стати непереборною перешкодою для досягнення ефективної угоди. Розглянемо негативні зовнішні ефекти, які виникають між підприємством А, яке породжує негативні екстерналії, та підприємством В, яке є їх реципієнтом. Підприємство А погодиться зменшити свій обсяг виробництва з максимізуючого прибуток до суспільно оптимального, якщо йому будуть відшкодовані його втрати. Зміна ситуації на галузевому ринку за умов дії теореми Коуза: Точка D відображає обсяг прибуток, за якого підприємство максимізує прибуток. Точка Е – суспільно оптимальний обсяг виробництва. Відстань по вертикалі між кривими граничних суспільних витрат (MSC) та граничних індивідуальних витрат (MPC) відображає мінімальні суми, які буде вимагати підприємство А за скорочення обсягу виробництва на одну одиницю. За будь-якого обсягу виробництва, нижчому за QE платежі підприємству А, на які погодиться підприємство В, будуть недостатніми, щоб підприємство А відмовилося від виробництва додаткової одиниці продукції. І навпаки, при будь-якому обсязі виробництва, більшого за QE, платежі, на які погодиться підприємство В будуть достатніми або навіть вищими від тих, на які погодиться підприємство А для скорочення обсягів виробництва. Таким чином, підприємство А погодиться на обмеження обсягу виробництва в обмін на певну грошову компенсацію з боку підприємства В. Якщо ж право, на використання ресурсу належатиме підприємству В, тобто реципієнту негативних зовнішніх ефектів, то ситуація не зміниться, хоча характер взаємодії буде іншим. Так, підприємство А буде сплачувати підприємству В за можливість виробництва додаткової одиниці продукції. Достатній платіж відповідатиме оптимальному обсягу виробництва для підприємства А. Таким чином, ефективний з точки зору суспільства результат може бути отриманий і без державного втручання. Використання теореми Коуза особливо привабливо для економістів ліберального спрямування, для яких проблема визначення «винного» не є такою однозначною, оскільки виникає із-за того, що дві сторони намагаються використовувати один і той же ресурс, але для досягнення різних цілей. Тому, за наявного негативний негативних екстерналій ефективним може бути і обсяг виробництва більший за QE, якщо реципієнт відсунеться від джерела негативних зовнішніх ефектів. Разом з тим, незважаючи на привабливість механізму усунення зовнішніх екстреналій, запропонованого Коузом, його суспільна ефективність не завжди є достатньою. По-перше, теорема Коуза вимагає, щоб трансакційні витрати були на достатньо низькому рівні. Джерела їх виникнення: Перше – це існування так званої проблеми «принципал – агент». Коли одна зі сторін угоди (принципал) платить іншій (агент) за певну поведінку. Така проблема виникає, коли принципал не може перевірити, чи виконує агент свої зобов’язання. За відсутності інших трансакційних витрат ефективним вважається перенесення втрат (негативних екстерналій), що виникають від взаємодії принципала та агента, на останнього, оскільки воно формує певні стимули, які у принципала, згідно теореми Коуза, вже є. Друге – відсутність або нечітка визначеність прав власності на ресурси. Неможливо домовитися про використання ресурсів, не знаючи їх власника. Про-друге, рішення Коуза може бути реалізоване в ситуаціях, коли існує визначна та обмежена кількість учасників і джерело зовнішнього ефекту легко визначити, а отже можна легально запобігти появі негативних екстерналій.
  ЧТО ПРОИСХОДИТ, КОГДА МЫ ССОРИМСЯ Не понимая различий, существующих между мужчинами и женщинами, очень легко довести дело до ссоры...  Что делает отдел по эксплуатации и сопровождению ИС? Отвечает за сохранность данных (расписания копирования, копирование и пр.)...  ЧТО ПРОИСХОДИТ ВО ВЗРОСЛОЙ ЖИЗНИ? Если вы все еще «неправильно» связаны с матерью, вы избегаете отделения и независимого взрослого существования...  Живите по правилу: МАЛО ЛИ ЧТО НА СВЕТЕ СУЩЕСТВУЕТ? Я неслучайно подчеркиваю, что место в голове ограничено, а информации вокруг много, и что ваше право... Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:
|
